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当贾鸿渐说出来了这样的话的时候，当时两个脸上正在保持着微笑看着贾鸿渐，但是实际上脑子里面却在想着之后要怎么问问题的主持人那顿时就惊呆了！他们本来是想着让贾鸿渐随便说点东西，给他们争取一点时间来思考的，可是谁能承想贾鸿渐还真说出来了这么令人震惊的事儿？五大投行的消失？这时候听起来简直就耸人听闻好么！所以当时男主持忍不住就追问贾鸿渐了。“鸿渐，你刚才说……五大投行会消失？甚至高盛和摩根斯坦利都会转变为商业银行？你这么分析有什么依据么？我不是在评判你的分析是不是正确，只是因为这么一个结果太震撼了。真让我觉得不敢相信！”
而此时贾鸿渐那微笑这就解释了，“我这么一个研究的结果呢，如果要详细论述出来是篇章很大的，毫不夸张的说，基本上如果写成了论文的话，完全可以作为哈佛大学今年的本科或者硕士毕业论文来用，而且估计肯定能过。在这边解释呢。又臭又长同时还充满了学术性的东西，说起来太过于枯燥。我在这里还是只简单的描述下大概原因吧——回溯到根本原因，应该是金融衍生工具的迅猛发展，这个和格林斯潘有很大原因，由于他的权威。他又大力支持金融衍生工具发展，导致了近20年单单金融衍生工具市场全球市值达到153万亿美元，但是金融衍生工具是非常复杂的难以理解以及可以1比10放大的，所以风险要大于股票。
而正是它的秆杠作用，在行情好的时候，获利巨大，导致华尔街的金融家们拼命投资，结果这次次贷危机成为一个导火锁，使的高盛这些投行们投资的金融衍生品市场一泻千里。所以别以为只有排名最后的投行亏了。高盛他们也在亏！到了最后高盛他们虽然不会倒闭，但是还是会想要兼职一些之前他们看不上的业务来寻求稳定……也就是说，按照我的估计。最后高盛和摩根斯坦利肯定会寻求美国政府的帮助，希望美国政府能够收购一部分他们没有投票权的股票……”
当贾鸿渐刚说道了这里的时候，那女主持人突然打断了他的话，“鸿渐，不好意思打断一下，我们美国可不是你们中国。我们可是讲究自由主义的资本主义，而且我们政府不会管他们多的……”这女主持一边说一边还有一种自豪。真不知道这种自豪是哪儿来的！贾鸿渐到了此时也没有如何打脸。他只是微笑着说道：“谢谢提醒，不过我从美国总统以及各种高管的口中听到的，他们从来没有说过美国的经济体系是纯粹的自由资本主义，按照他们的描述一直说的是美国经济体系是一种混合制经济！”
说道了这里，贾鸿渐顿了顿，根本不给女主持继续打断他的机会，他就继续往下说了：“美国的经济制度是混合经济，这么一个混合经济其主要组成部分是私有制经济，常常被称为自由企业制度，与社会主义经济形成对照。社会主义经济在很大程度上依赖于政府计划和生产资料共有制。应当指出的是，虽然美国实行的是私人企业制度，然而政府在某种程度上一向参与调控和指导美国的经济。最简单的例子，在1929年发生了大萧条之后，什么都不做，就等着社会经济自己恢复的胡佛总统是怎么下台的？接下来上台的罗斯福又是怎么做的？罗斯福出台了一系列措施，包括货币贬值、作物控制、刺激就业、联邦救济、田纳西流域实验、减轻债务负担、金融改革等。这些举措的背后出现了一种倾向；那就是政府很乐意扩张其作用范围，这实际上就是后来人们所谓的凯恩斯主义经济学。这些东西在我们中国的中学历史教科书上都写的很清楚，我觉得你们美国人应该比我更清楚。”
此时贾鸿渐停了一下，看着那女主持完全傻掉不知道怎么说话了，他这才微笑着充满了风度的继续往下说了：“纵观罗斯福以来的商业史，美国的政治家们不断变换使用宏观经济调控的手段。罗斯福试图在自由企业制度和政府主导的经济之间找到一条中间道路，从而把资本主义管理起来，以致创造了后来被称之为的积极政府、干预政府等，使得美国在1941年后迅速形成一种所谓的混合经济。二战为现代政府干预经济事务提供了机会，也似乎肯定了凯恩斯赤字开支理论的正确性。二战以后的冷战使联邦政府权力得到大力扩张。1946年颁布的《就业法》把充分就业作为政府的责任，政府要积极干预，以实现充分就业、充分生产和充分消费，这似乎开启了美国宏观经济调控的先河……
杜鲁门、艾森豪威尔等凭借着建立北大西洋公约组织、朝鲜战争等吸引了无数大公司参与，政府主导地位可见一斑。肯尼迪为走出艾森豪威尔后期的经济放缓局面，主张大幅削减个人所得税和公司税。在肯尼迪遇刺身亡后，林登约翰逊以伟大社会留下了一个伟大改革者的标志——低通胀加上高就业使20世纪60年代成为美国历史上最繁荣的时期。这10年中，经济年平均增长率达到4。7％，宏观经济调控也由此获得可信度。尼克松的真正兴趣在外交事务，但是他不得不采取措施，诸如冻结工资和物价，终止美元兑付黄金的兑换保证，单方面终结了《布雷顿森林协议》，对进口货物征收10％的附加费等来应对经济衰退和通货膨胀……
20世纪70年代，美国出现了经济的“滑铁卢”，人们似乎感到凯恩斯主义失去效应，私有化、联邦政府的财政保守主义，以及减税的呼声此起彼伏，在这样的背景下，罗纳德里根提倡自由市场和精简政府。后来，克林顿采取平衡预算来应对老布什留下的财政赤字局面……所以真的算起来，到底是罗纳德里根的自由市场理论经营的时间长，还是混合经济政府干涉经济的时间长？美女，在这么一个问题上，你不用跟我争，我可以一整天在这里给你例举美国历史上政府干涉经济的各种例子……所以我们现在可以继续说经济的事儿了么？”
贾鸿渐这么一问，也算是给女主持了一个下台的楼梯，女主持赶忙点了点头。毕竟她也听出来了，她在这方面可能真的是懂得不多，而贾鸿渐好像在这方面懂的特别多！这样的情况下她还上去纠缠什么呢？那不是自取其辱么？而贾鸿渐此时给了妹子一个下台的阶梯之后，他就扭过头来继续的说经济方面的事儿了，“美国作为世界的经济发动机，当美国出了事情世界肯定要感冒，这点是毫无疑问的。所以在咱们美国这边次贷危机了之后，我个人估计在8月份吧，欧洲就会感觉到头疼了。
他们的欧洲央行应该就会在8月开始准备干涉经济了，准备投入资金来救市。但是这么一种救市的举动很可能不一定能救的回来，按照我个人的估计，西班牙意大利葡萄牙希腊等等国家的经济情况很可能变的很糟，他们本来就是欧盟里面经济最差的国家，而且欧洲经济一体化之后，他们还面临着欧洲其他国家的优势产业进来冲击了他们本国的产业，更让的他们这些国家经济体系单一，应对危机的能力变差……总而言之，这么一个美国经济变差的事情，在未来一两年里面就会演变为一场新的世界经济危机……”
贾鸿渐的这么一个论述，那大体上就是按照他历史上的记忆以及前些天研判出来的东西说的。这么一个东西说出来那基本上是不会错的！这要是错了就活见鬼了！而这么一个说法说出来之后，真是顿时就让男女主持两个人傻眼了啊！他们本来是准备来采访贾鸿渐做一个娱乐专访的，可是谁知道贾鸿渐这边一张嘴直接来了个5分钟的经济方面的论述，一下子就长篇大论的开始说世界经济发展的问题了！而关键问题还在于，他说的这状况又挺惊人的，还说现在觉得次贷危机问题不大的人都是吹牛，说这危机会变成全世界的经济危机！嘶……真的假的？贾鸿渐是不是在吹牛？是不是在满嘴跑火车？当时这俩主持人忍不住的就这么想啊！可是他们这次又没有做什么提前的经济方面资料的准备，所以他们想提问贾鸿渐好像也没有底气！这可怎么办呢？
第三千七百一六章 忽悠第一步（）
“在2003年的时候，我注意到市面上已经零星的开始有学者专家提醒民众和投资者，说房地产市场已经开始有泡沫了。对此很多人并不认可，甚至时间长了之后，很多人还觉得这简直就是杞人忧天的无稽之谈。而这种对于房地产产业泡沫化的真知灼见在如今得到了充分的证实。我研究了一下这么一个次贷危机发生的始末以及其根源，发现这是在2001年it泡沫崩溃之后无法避免的一个房地产泡沫崩溃事件。为什么说无法避免？因为在it泡沫崩溃连带着世界电信行业大滑坡之后，美国整体并没有受到太多的影响，美国整体还是作为世界最优秀的投资环境存在的。
但是当时美国的股票市场已经不适合投资了，至少短时间内不适合投资了。这时候资金肯定会找其他的领域来投资，而此时美联储为了以防股市的大跌影响到实体经济，于是为了刺激经济，他们采取了极具扩张性的货币政策。他们首先宣布将联邦基金利率下调50个基本点，利率从6。5％下降为6％，由此拉开了美国降息的序幕。此后，美联储连续13次降息，最终在2003年6月将联邦基金利率降低到1％的低点，并维持了一年有余。在美联储的引导下，美国金融系统处于十分宽松的环境之下，各种利率纷纷下跌，高风险的金融工具也开始得到广泛的利用。
让这1％的联邦基金利率。可是创了45年来最低水平！这个联邦基金利率可能很多电视机前面的朋友并不了解是什么意思，我来解释一下。美国的联邦基金利率呢，其实就是同业拆借市场的利率。其最主要的是隔夜拆借利率。也就是说商业银行之间向同行拆借一些资金的利率，也就是银行跟银行之间借钱，像是我们兜里没有现金了，跟邻居或者同事借一些一样。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。”
“具体来说这联邦基金利率是怎么刺激到了房价上涨的。中间复杂的过程我就不说了，我在这里可以告诉大家的就是。这利率的下跌导致了住房贷款利率的下降。在住房贷款市场上，放松的银根导致抵押贷款利率的持续下降。30年固定抵押贷款利率从2000年底的8。1％下降为2003年的5。8％。1年可调息抵押贷款利率也从2001年底7。0％下降到2003年的3。8％。值得注意的是，2004年6月美联储再一次调整其宏观调控方向，至2005年8月的14个月期间又连续13次升息。将联邦基金利率从1％拉到4。25％。抵押贷款利率虽然有所升高，但仍然保持在比较低位置，从这点来看，我们也可以看得出来到了04年的时候，美联储也意识到了这房地产背后可能有了泡沫的风险，但是他们估计风险并不大……”
说道了这里，贾鸿渐那姿态和气势、态度完全就不像是过来接受采访的嘉宾，反而像是被请来的专家来给大家谈一下次贷危机以及深刻分析一下内在原因什么的了，仿佛这访谈节目一下子成为了他的独角戏似的！这么一点呢。其实也是主持人他们暂时遇到了意外情况，顿时不知道怎么接话导致的。这么一个节目本来是录播节目，也就是说不是直播的。按照道理来说。实际上在这么一个时候，主持人是可以让导播喊卡，然后他们停下来商量什么的。但是这么一个事儿并不是必要的，而且导播也没有喊卡。同时呢，这么一个录播节目并不是说拍了三个小时最后就一定要播三个小时的完整内容的，也是可以在中间进行各种剪辑的。所以知道可以剪辑的主持人们也没有着急。而是一边让贾鸿渐自己讲，他们一边则是在积极的考虑着怎么安排下面的采访问题和内容。只不过他们并不知道。贾鸿渐和他们公司之间的关系，是不会让他大段大段的讲话内容被剪辑掉的！他贾鸿渐这次来，就是要来当专家的！
贾鸿渐本来不是要来装逼的么？不是要靠着装逼来刺激他的电影票房能够更好的么？那么怎么现在开始装专家了？这跟票房有什么关系？别急，继续看下去自然就有分晓！这贾鸿渐当时那就一点点的开始分析着资金从全球资金从股市里面流出来之后，流入了美国的房市。然后因为低利率呢，导致买房子的人增加，而买房子的人增加又导致了房价的上升。而低利率的存在又导致了房价上升实际上导致的利息增加的并不多，所以对购买意愿影响的并不大。“根据统计，自2000至2004年间，美国房市中位房价上升了33％！足足增长了三分之一！但是购房者如果抵押中位价房产进行30年贷款的话，每月所需偿付的贷款额却只是从846美元上升到876美元，上升了只有30美元而已！可以说低利率成为支撑高房价高销售量的主要因素。在这么一个状况之下，如今利率升高以及房价下跌，将会导致大量2000年后购买了房子的家庭财富缩水甚至砍半都不是不可能！这将会更加侵占家庭本可以用来消费的财富，从而更加影响实体经济！”
说道了这里，贾鸿渐顿了顿，说出来了他最后的论断，“所以经过我的研判，这么一个次贷危机，实际上不仅仅是什么it泡沫崩溃那样一两年两三年就可以过去的。远远不可能。估计到了2012年甚至2014年，这么一场危机都不一定能够过的去，甚至可能整个世界的经济都会进入一个慢慢萧条的低谷期！我很喜欢美国。我觉得这里的人民很可爱，所以我个人建议，美国的民众们，你们从今天开始，花钱可能要稍微注意点了。未来的形式可能并不是那么的好过……”说道了这里之后，贾鸿渐就闭上了嘴，好像之前他大篇大篇的论断就说完了似的。
对于这么一种专家一样的发言。贾鸿渐自己觉得是很满意的。话说回来，他之前不是想来装逼么？不是想来刺激自己的电影票房增长么？怎么到了现在又弄成了这么一种专家一样的发言了呢？因为他这本身就是刺激票房的一种前置的手段和做法！这事儿怎么说？因为实际上贾鸿渐通过研究就发现。这世界上那是经济形势越糟糕，电影等等相对廉价的娱乐方式那就越火爆！为啥？因为老百姓因为经济形势恶劣，不敢花大钱，就只能花这种小钱来娱乐了啊。他们总是要娱乐的！在经济形势好的时候，可能他们就只是看看自己喜欢看的片子，然后其他的时间就派对就拍拖就各种酒吧，这些都是要钱的啊，而且还不便宜啊！但是因为经济形势不太好，大家都怕今天有钱花明天没钱花了，所以这大笔的娱乐支出就会尽量的缩减，所以可能去派对去拍拖的就变成了两个人去看电影了！
这么一种规律，还真不是贾鸿渐胡乱拍脑袋研究出来的成果。而是绝对有理论依据的，